玉米价格飙涨 进口玉米有望异军突起

　　自6月末以来，全国天气进入高温炎热的“桑拿期”而与炎热天气相呼应是国内玉米市场也呈现 “发烧”景象。随着2013年临储玉米拍卖的基本完毕，备受关注的2014年临储玉米拍卖终于开始了。虽然临储玉米拍卖增加市场供给，但华北产区受其自身供需、天气和物流影响，其价格(尤其是山东地区)不断攀高。而南方优质玉米价格也涨幅明显，紧随华北地区，直逼1900元/吨关口。　　　　价格飙涨，可能透支后期行情　　　　随着玉米价格的高歌猛进，领涨区域集中在东北、华北地区。以山东为例，短短一周，价格涨幅超过100元/吨，部分深加工企业到厂收购价已涨至1840元/吨，直逼1900元/吨。　　　　玉米价格快速飙升，主要原因有二：　　　　第一，华北地区玉米加工企业密集，玉米需求量大。至6月中旬，本地玉米储量已明显不能满足企业生产需求，企业补库意愿也越来越强烈;　　　　第二，企业急需补库之际，临储拍卖集中出库及物流困难问题导致市场出现“粮难买”的假象，低库存企业迫不得已提价收购。　　　　其实市场上并不是没粮，只是因为运输问题导致出现“买粮难”的假象，毕竟有两亿吨的库存做后盾,实在没必要惊慌。在与华北遥相呼应的东北地区，市场开始出现分化。6月30日为当地深加工补贴政策的截止日期，部分玉米加工企业为搭乘政策红的利末班车而大肆补库。与此同时，也有相当部分深加工企业因前期超负荷运转而不得不选择提前停产检修。不过，要注意，不管末班车上挤了多少人，一旦到了终点都要下车。这就意味着，深加工企业囤积的库存，最终也只能作为原料施压供应端。　　　　税率下调，进口玉米有望异军突起　　　　国内玉米进口有望迎来春天。原因在于，从7月开始，我国农产品增值税税率将下调2%，降至11%。进口美玉米成本仅为1558元/吨，进口有利可图。若国内玉米价格高位徘徊，则进口玉米成本低的优势就越来越明显，而贸易商为了获利肯定会大幅增加进口数量来冲击国内市场。　　　　拍卖遇冷，两亿吨库存待消化　　　　本年度临储拍卖开始前，待消化的玉米库存为2.58亿吨，比国内年消费量峰值2.14亿吨还高。但是截至目前，拍卖仅成交0.2541亿吨。更糟的是，进入7月，拍卖陷入困境，成交惨淡，去库存压力沉重。2014年玉米拍卖能否重燃企业采购热情，值得关注。　　　　综合来看，玉米价格继续上涨的动能极为有限，但小编还是想借此文提醒大家，不管玉米价格走势如何火热，都不要忘记我们玉米常年的高库存，也不要忘记未来三五年我国玉米【去库存】的主调。掌握行情，适时而出，依然能够有赚，但切勿对大涨行情盲目。随时关注市场行情，谨防高位回落而对自己造成经济损失。　　　　6月以来，玉米期货价格整体维持偏强态势;同为玉米系的玉米淀粉，则在经历一轮拉升之后出现了回调。分析人士指出，6月内外天气炒作、临储抛储计划交易量下降、市场对当前年度玉米供需缺口有分歧、临储玉米出库缓慢与成本上升等原因带动玉米期价震荡走强。不过玉米期价存在高估的可能，淀粉期价也存在做空机会。　　　　玉米期价或存在高估　　　　6月1日至今，玉米1709合约在26个交易日内上涨约4%。　　　　华泰期货范红军表示，近月合约方面，6月内外天气炒作、临储抛储计划交易量下降、市场对当前年度玉米供需缺口有分歧、临储玉米出库缓慢与成本上升等原因带动玉米期价震荡走强。1709合约在1660元/吨上方的空间有限。　　　　他指出，远月合约方面，市场的定价逻辑可以分为两个层次：首先，新作期价主要参考新作玉米的供应，而不包括国家临储抛储的部分，这是因为市场认为国家抛储不会打压市场价格;其次，玉米新作供应由于种植面积下滑而继续下降。　　　　“但这两个层面其实都可能存在问题。”范红军指出，“通过我们对东北玉米各个流向对象的分析，央储轮入量今年可能低于往年，东北地区需求企业补贴政策不确定性或影响其做库存的积极性，而当前远月期价对应的产区价格很难流入华北地区，对应的销区价格相对于进口谷物而言不具竞争优势，当前期价隐含的下一年度临储抛储价偏高。综合来看，我们认为远月期价大概率存在高估。”　　　　盛达期货分析师孟金辉则表示，未来2个月，玉米和淀粉系合约领涨的龙头将是玉米1801合约，炒作干旱减产的逻辑。假设1720元/吨进场，目标位有望超过1800元/吨。　　　　玉米淀粉有所回调　　　　同为玉米系的玉米淀粉，5月下旬期价就开始拉升，一度上涨近7%，近期有所回调，最近7个交易日累计下跌约2%。孟金辉表示，淀粉旺季不旺，有三方面因素。首先，淀粉糖出口增速将放缓;其次，环保监察严格，继续影响下游消费;再次，南方降雨偏多也将削弱啤酒饮料消费。　　　　范红军也表示，淀粉方面，成本支撑和供需格局均可能转向。具体来看，原料端，前期东北同时提供生产者补贴和深加工企业补贴，东北实际原料成本较低，而后期因临储库存分布的优势，东北地区原料成本依然较低。华北玉米深加工企业收购价6月以来持续稳中有升，但预计后期华北玉米上市之后，新作现货价格趋于下跌，降低原料成本。　　　　“供需端，6月以来经历两波库存下降，中上旬主要是华北现货生产亏损导致行业开机率下降所引发的供应下降，目前主要源于季节性需求改善。但后期华北生产利润有望改善，高开机率有望维持，而季节性需求在7月高点之后有望回落，供需有望转向宽松。”范红军说。