海大集团一季度营业收入40亿元

　　海大集团公布2016年一季报。 　　事件评论 　　一季度营收同增13.61%,扣非净利同增257%,每股收益0.03元。公司2016年一季度营业收入40亿元，同比增长13.61%,环比下降49.75%,归属净利润3921万元，同比增长213%,环比下降20.86%,扣非净利润3653万元，同比增加257%,环比增加21.65%,每股收益0.03元。同时预计2016年上半年净利同增20%~60%。 　　饲料销量增长以及饲料成本下降是一季度业绩同比大幅增长的主要原因。具体来说：1、受益于猪价持续高位，一季度公司饲料销量同比增长24.3%;2、一季度玉米豆粕等等原料价格持续下跌（玉米均价同减14.3%,豆粕均价同减15.6%），公司原材料采购与配方充分结合带动饲料成本下降，从净利率来看，一季度公司净利率上升至1.07%,较去年同期增加0.62个百分点。3、公司生猪养殖出栏数量增加，且一季度生猪价格同比上涨47.4%,预计养殖业务贡献大幅增长。 　　我们看好公司未来发展前景。主要基于：（1）禽料将继续拉动公司饲料总销量增长。我们预计公司2016年禽料销量将继续增长25%~30%至413~429万吨，在此带动下，公司饲料总销量有望增长27%至800万吨，并于2017年实现1000万吨的销量目标。（2）加快上下游拓展，完善产业链布局。一方面，采取“公司+农户”模式（代养费用180~200元/头）扩大养殖规模，预计17年生猪出栏量可达100万头，未来出栏规模将扩大到200万头；另一方面切入动保领域，完善一体化畜禽养殖服务体系。（3）海外业务有望成为公司新的利润增长点，公司从膨化料入手积极进军东南亚市场，2015年在东南亚地区收入增长20%~30%,预计2016年将继续增长30%~40%。