上海牛奶集团考虑引入战投 或单独上市

　　上海牛奶集团董事长沈伟平向记者表示，根据三年发展规划，至2015年奶牛存栏量将达到10万头，目前为4.5万头。为此，也在考虑引入战略投资者及合作伙伴发展这一业务。

　　为了增加优质原料奶供应，整合奶牛产业优势资源和技术，上海10家饲料公司、奶牛场和乳企4月21日联合成立上海优质原料奶产业技术创新战略联盟，沈伟平将担任理事长。上海牛奶集团目前位列中国原料奶生产商前五位，在上海市郊有20多个牧场，有机奶生产基地设在黄山地区练江牧场，目前已实现年销售500吨有机奶。

　　眼下，国企改革大幕开启，光明乳业与其大股东上海牛奶集团旗下的牧场资源被外界视为光明食品集团下一步资产整合的备选。

　　今年2月，光明乳业发布公告称，将以控股子公司荷斯坦牧业为平台，整合光明乳业现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务，并引入战略投资者RRJ。这被视为光明乳业开始大力发展上游业务的一个信号。外界认为，光明乳业如将上海牛奶集团的相关资产直接注入不啻于一个发展捷径。

　　有分析人士认为，RRJ以15.25亿元的出资持有荷斯坦牧业45%股权，相当于对荷斯坦牧业的估值高达33.88亿元，而荷斯坦牧业目前奶牛存栏量仅一万余头。这一估值明显高于目前在港交所上市的同类牧场企业，现代牧业的奶牛存栏量已近19万头，而市值也仅130亿元左右。该人士称，只有将上海牛奶集团现有的奶牛存栏量一并算入才能说得通。

　　沈伟平称，目前的光明乳业还是以生产销售为主，养殖业务并非很重要。

　　据早报了解，在光明乳业最初上市时，时任光明乳业掌门人的王佳芬主张“轻资产”运营，对于牧场资源并未给予重视，使得这块资产在上市后反而有所萎缩。长久以来，在上海地区，均是由上海牛奶集团向光明乳业负责供应原料奶，双方在资产分拆上市、供奶价格能否市场化等方面合作并非十分愉快。

　　或单独上市

　　光明食品集团副总裁庄国蔚昨表示，眼下双方还是以各自发展为主，未来怎么处理主要看“谁的业绩好，谁的协同效应更高”。就目前而言，如果牛奶集团要引入战略投资者谋求独立上市，光明食品集团也会给予支持。庄国蔚同时担任光明乳业董事长。

　　随着上海国资改革的推进，光明食品集团作为进入上海国资改革意见中重点培育的5~8家全球布局、跨国经营，具有国际竞争力和品牌影响力的跨国集团之一，国资改革也进一步加速。

　　据了解，上海牛奶集团已与光明乳业签署协议，上海牛奶集团原奶优先供应给光明乳业。近年来，随着市场需求的增长以及上海牛奶集团产能限制，光明乳业开始向外部寻找奶源，同时自身也开始建设牧场以满足生产需求。沈伟平透露，目前上海牛奶集团供应的原奶仅占光明乳业所需的原奶量三成。除了业务上有直接关联外，两家还在股权上有密切关系，加上光明食品集团对旗下资产证券化的要求下，引发了市场对上海牛奶集团相关资产或注入光明乳业的广泛猜测。

　　沈伟平向记者否认了上海牛奶集团将资产注入光明乳业上市公司的传言。对于具体的改革方案，沈伟平表示将按照“上海国资国企改革20条”方向改革。沈伟平向记者透露，上海牛奶集团目前拟独立上市，不久后将计划引入战略投资者。“一切都还在计划中，具体上市地点、上市时间都还没有确定。”光明食品集团新闻发言人潘建军向记者表示，光明食品集团证券化改革也在推进，但光明食品集团核心资产整体上市很难，因此只能将旗下资产分批上市，目前国际业务中，旗下子公司维多麦海外上市进程在稳步推进，国内资产会根据相关证券化的要求来评估，并确定是否适合上市，不会为了证券化而证券化。

　　上述分析人士认为，上海牛奶集团独立上市难度非常大，因为已经过了牧场上市的黄金期。随着全国范围内兴起的牧场建设热，加上原料奶价格回落，牧场估值也在下降。